浙商证券：得到奥特维买入评级

2022-02-17浙商商业银行大股东有限的公司王华君,李思扬对奥特维进行研究并发布了研究成果《奥特维点评：获选晶澳子系统装置工程概念设计，采购持续向好；期待器件装置再突破》，本调查结果对奥特维假定购入评级，当前股价为185.0元。

奥特维(688516)

投资要点

获选晶澳子系统装置工程概念设计；预估2021年上新签订协议单时是35亿元、；也采购时是40亿元

1）获选1.1亿子系统装置工程概念设计：据的公司公告，的公司事与愿违工程概念设计曲靖晶澳、合肥晶澳子系统装置扩产概念设计，工程概念设计金额多达1.1亿元。此次工程概念设计的两款装置（硅片分选机Wild多主栅划焊联体机），之外为的公司整体产品，拥有强劲实力及更高市占有率（预估的公司在MW子系统串焊机领域市占有率时是70%）。

2）；也采购：截止2021年三季度末，的公司；也采购多达36.25亿元（含税），营业收入下降55%。变换2021年Q4的公司公告的晶科、正泰、宇泽、蜂巢、华晟、协鑫集成、德力复合器件采购（共约金额预估时是7亿元），预估；也采购时是40亿元（2020年底；也为24亿元）。

3）上新签订协议单：2021年前三季度，的公司上新签订协议单共约多达28.6亿元（含税），营业收入下降39%。变换2021年Q4的公司公告的上新签订协议单统计数据，预估的公司2021年全年上新签订协议单时是35亿元（2020年上新签为26.7亿元），其中MW装置采购占有比时是9成。

4)2021年财务状况预告：预估2021年为3.3至3.4亿元，营业收入增加110%-120%。短期：获选益于MW行业多重关键技术变革，装置子程序加速（仅1.5-2年）。的公司为串焊机70%市占有率顶上，充分获选益。同时，的公司布置MW高纯度炉、价值量是串焊机6倍，关上财务状况的发展空间。中长期：的公司平台立体化布置，关上财务状况第二的发展曲线。的公司器件键合机装置进展顺利，已赚得十一号采购，年初在将会2-3年接力MW装置放量。锂电装置采购公里/小时，覆盖整体优质供应商。

的公司为子系统串焊装置顶上；平台立体化布置，期待的公司MW、器件、锂电装置多点开花

1）子系统串焊机：迎“大尺寸+多主栅+多分片”多关键技术子程序趋势，子系统装置更上新子程序天数加速。的公司为子系统串焊机装置顶上，市占有率多达70%，获选益关键技术子程序，获选华晟HJT子系统装置采购。

2）MW长晶炉：高纯度炉价值量（1.2亿/GW）是串焊机（0.2亿/GW）的6倍。的公司售予松瓷机电、生产1600及以上直拉式高纯度炉、已获选1.71亿采购（含税），关上的公司MW第二的发展曲线。

3）器件装置：的公司为铝线键合机国产替代首家企业，已发国内多家封测厂证明，获选无锡德力复合十一号采购。将会向金、铜线键合机、及上游器件装置延伸，关上器件业务的发展第二极。

4）锂电装置：的公司布置锂电模组+PACK线，覆盖国内优质锂电供应商。2021年初锂电采购多达2020全年水平，财务状况年初公里/小时。拟定增投资5000万加码叠片机等电复合生产商装置。

投资建议：备受瞩目的公司MW、器件、锂电装置领域将会5年财务状况接力放量

预估的公司2021-2023年归母净利润至3.3/4.7/6.1亿元，营业收入下降113%/41%/31%，近似于PE为54/38/29倍。保持“购入”评级。

风险提示：MW下游扩产不及意味著；器件装置研发进展低于意味著。

该股不太可能90同一时间共有7家政府机构假定评级，购入评级6家，太古地产评级1家；过去90同一时间政府机构目标之外价为280.0。商业银行之主星净资产分析工具显示，奥特维（688516）好的公司评级为3.5主星，好价格评级为1主星，净资产总合评级为2.5主星。(评级范围：1 ~ 5主星，最高5主星)

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