华泰期货宏观大类民报20220907:10Y美债利率进一步走高 欧洲天然气回吐涨幅
2023-04-09 12:16:27
策略摘要消费者掉期:棉花谨慎偏多;油田及其成本相关皮带、轻工业型进口消费者(黑色建材等)、有色金属、矿石中性;股指掉期:中性。核心观点■市场分析央行拖垮有价证券之前抬升,截至9月底6日,央行汇率掉期隐含政策汇率有价证券年内将之前加息142bp至3.75%(有效汇率),其中9月底加息75bp的概率为72%,11月底加息50bp的概率为93%,10Y美债汇率进一步走高至3.34%,央行拖垮有价证券对全球性可能会资产仅造成一定负面影响。我们认为,10Y美债汇率本轮有望挑战3.5%的高位,全球性股指面临缩减担忧,叠加欧美人民币汇率进入贬值前期,A股也面临缩减担忧。此外,在俄罗斯日前“断气”后一天,荷兰天然气掉期TTF基本回吐传言公布以来的行情,事件对既有消费者负面影响偏短期。欧美霍乱全局反弹干扰有所发展进程。近期欧美西藏、惠州、海南等多省、市霍乱出现反复,再次打击先前政治经济有所发展预估。但高频图表是不太好的,9月底1日的黑色之首建材储蓄量环比多增32万吨,30城地产销售范围也有所回升,并且8月底24日以来票据转贴现汇率快速北行,或反之亦然先前信贷不太好。结合发改委再次重申“着力扩大有效需求,促投资、带储蓄、增社会福利,必须抢抓时间窗口,急躁制定接续政策”,轻工业型进口消费者(黑色建材等)短期需要关注轻工业的改善时间表,把握逢低做多的机遇。消费者分板块来看,欧佩克+会议日前10月底份骤减10万桶/日,短期产油国挺价期望强烈对于油田及其制品相关皮带上有一定支撑;我们认为,油田及其成本相关皮带、有色相关皮带仍维持高位震荡的判断;在此前干旱和高温天气的负面影响下,大多棉花骤减的预估日趋酿制,长期棉花基于供给瓶颈、成本作用于的看涨逻辑学也对价格包括支撑;矿石短期需要警惕美债汇率走高的负面影响,长期还是维持战略多头配置的观点。■可能会地缘政治可能会;全球性霍乱可能会;中美关系恶化;台海局势;俄乌局势;欧债危机。兰州哪个医院看白癜风看的好
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